RAEX (Эксперт РА) повысил рейтинг страховой компании «Югория» до уровня ruА-
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) повысило рейтинг финансовой надежности страховой компании «Югория» до уровня ruА-, по рейтингу установлен позитивный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг финансовой надежности на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом.
Повышение уровня рейтинга обусловлено улучшением ряда финансовых показателей деятельности компании. Прежде всего, Агентство отмечает существенное увеличение отклонения фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения: на 30.06.2018 показатель составил 111,0%, запас свободного капитала – 30,2%. На протяжении последних четырех кварталов собственные средства компании превышали величину уставного капитала, в отличие от предыдущих периодов. Кроме того, компания снизила долговую нагрузку. На 31.12.2017 отношение объема привлеченных средств к капиталу составляло 18,3%, на 30.06.2018 у компании отсутствуют привлеченные займы. Финансовый результат компании характеризуется существенным ростом показателей рентабельности бизнеса. Так, за 2017 год рентабельность продаж составила 9,0%, за первое полугодие 2018 года – 21,1%. За 2017 год рентабельность капитала страховщика составила 17,4%, за первое полугодие 2018 года в годовом выражении – 58,4%.
Позитивный прогноз отражает ожидания Агентства относительного дальнейшего улучшения оценок показателей ввиду снижения влияния показателей прошлых периодов.
ГСК «Югория» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ОСАГО и автокаско (совокупно 86% за первое полугодие 2018 года). Компания отнесена агентством ко 2 размерному классу и занимает 25-е место по взносам среди всех страховщиков по данным Банка России за первое полугодие 2018 года. В мае 2018 года компания была приватизирована и вошла в ГК «Регион» – многопрофильную группу компаний, работающих во всех сегментах финансового рынка.
Позитивное влияние на рейтинг компании оказывает высокий темп прироста собственных средств: на 30.06.2018 по сравнению со значением на 30.06.2017 собственные средства выросли на 51,1%. Компания не наращивает страховой портфель, за первое полугодие 2018 года компания собрала на 0,2% страховой премии меньше, чем за первое полугодие 2017 года. При этом учитывается, что стратегия развития компании предусматривает постепенное изменение структуры портфеля – сокращение сборов по ОСАГО и увеличение сборов по более маржинальным видам. В качестве негативных факторов отмечаются отсутствие опыта крупных выплат (за последние 5 лет) при высоких принимаемых рисках-брутто (максимально возможная страховая выплата-брутто составляет 244% от собственных средств на 30.06.2018) и низкий уровень организации риск-менеджмента (отсутствие регламентов по управлению рисками и обособленного подразделения риск-менеджмента).
Деятельность компании характеризуется положительным результатом от страховых операций, как по портфелю в целом, так и по ключевым видам деятельности, что позитивно отражается на уровне рейтинга. В качестве позитивного фактора отмечаются невысокие показатели убыточности по основным видам страховой деятельности за первое полугодие 2018 года (ОСАГО – 49,3%, страхование средств наземного транспорта – 38,2%). Географическая диверсификация страхового портфеля оценивается высоко. За первое полугодие 2018 года доля крупнейшего региона – Ханты-Мансийского автономного округа – во взносах компании составила 23,0%. При этом давление на рейтинговую оценку оказывает невысокая диверсификация страхового портфеля: на долю крупнейшего вида страхования – ОСАГО – пришлось 52,7% премии за первое полугодие 2018 года.
Позитивное влияние на рейтинг оказывают высокие значения коэффициентов текущей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,16 и 1,23 на 30.06.2018 соответственно). Также положительно оценивается невысокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (6,7% на 30.06.2018).
Доля расходов на ведение дела находится на умеренно высоком уровне (43,9% за первое полугодие 2018 года), однако низкие показатели коэффициента убыточности-нетто (38,5% за первое полугодие 2018 года) позволили комбинированному коэффициенту убыточности-нетто остаться на низком уровне за этот период (80,4%). Рентабельность инвестированного капитала находится на высоком уровне (за первое полугодие 2018 года она составила 5,6% в годовом выражении, за 2017 год – 5,3%).
Агентство высоко оценивает качество активов компании. Так, на долю высоколиквидных активов с рейтингами ruАА и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) или рейтингами аналогичного уровня других кредитных рейтинговых агентств пришлось 60% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов на 30.06.2018 и 62% на 31.03.2018. Также в числе позитивных факторов выделяется умеренно высокая диверсификация активов: на 30.06.2018 на долю крупнейшего контрагента пришлось 23,2% активов, на долю 3 крупнейших – 45,2%. В качестве позитивного фактора выделяется умеренно низкая доля связанных сторон в активах компании: на 30.06.2018 на вложения в связанные структуры пришлось 2,7% активов.
В качестве факторов, ограничивающих рейтинг, выделяются умеренно высокая доля выплат на основании решения суда (3,2% в целом по портфелю за первое полугодие 2018 года) и умеренно высокая доля расторгнутых договоров (за первое полугодие 2018 года доля возвращенной премии составила 1,7%). Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает невысокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов. Так, за первое полугодие 2018 года на долю крупнейшего канала продаж – физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели – пришлось 58,7% взносов. При этом в качестве положительного фактора отмечается невысокое комиссионное вознаграждение по этому каналу продаж: 16,5% за первое полугодие 2018 года.
Положительно оценивается надежность перестраховочной защиты компании. Доля перестраховщиков с рейтингами ruAA и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) либо соответствующими рейтингами других кредитных рейтинговых агентств составила 92% от взносов, переданных в перестрахование за первое полугодие 2018 года. В числе позитивных факторов также выделяется низкое отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании (2,8% на 30.06.2018).
По данным Банка России, по итогам первого полугодия 2018 года ГСК «Югория» заняла 25-е место по объему собранной премии, 11-е место по страхованию автокаско и 13-е место по ОСАГО. По данным RAEX (Эксперт РА), на 30.06.2018 активы страховщика составили 11,5 млрд рублей, собственные средства – 3,6 млрд рублей, уставный капитал – 1,2 млрд рублей, за первое полугодие 2018 года компания собрала 4,4 млрд рублей страховых взносов.
